El salto del petróleo alteró el debate de la Fed, que dejó tasas sin cambios y enfrenta presiones para postergar recortes por inflación persistente global.
La Reserva Federal de Estados Unidos volvió a quedar en una posición incómoda frente a un escenario económico que cambió de tono por la tensión en Medio Oriente. La guerra con Irán y el salto del precio del petróleo reordenaron el debate interno del banco central norteamericano, que dejó sin cambios su tasa de referencia entre 3,50% y 3,75%, pero empezó a mostrar fisuras sobre el camino que viene. El comunicado oficial del 29 de abril reconoció que los desarrollos en Medio Oriente aportan un nivel elevado de incertidumbre para la economía.
El punto central no está solo en la decisión de mantener las tasas. Lo más relevante fue la discusión alrededor del sesgo futuro de la política monetaria. Según Reuters, varios funcionarios de la Fed pidieron abandonar la señal de posibles recortes, al considerar que el shock petrolero puede sostener la inflación por más tiempo. La votación fue la más dividida desde 1992: el banco central mantuvo la tasa estable, pero con diferencias internas sobre el mensaje que debía transmitir al mercado.
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Neel Kashkari, presidente de la Fed de Minneapolis, fue uno de los dirigentes que marcó el nuevo clima. Advirtió que un cierre prolongado del estrecho de Ormuz podría obligar a una serie de subas de tasas para contener la inflación. La advertencia tiene peso porque Ormuz es una vía clave para el comercio energético global y cualquier interrupción relevante presiona sobre petróleo, gas y costos de transporte.
La preocupación no quedó aislada. La presidenta de la Fed de Cleveland también cuestionó que el organismo mantenga una señal inclinada al recorte. Reuters informó que su planteo se apoyó en riesgos inflacionarios al alza, menor fortaleza del mercado laboral y presiones amplias sobre precios, con el petróleo como uno de los factores principales. La Fed sostiene como objetivo una inflación de 2% en el largo plazo, pero el contexto externo complica ese recorrido.
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Desde Dallas, Lorie Logan reforzó esa lectura. Dijo que el próximo movimiento de la Fed podría ser tanto un recorte como una suba, según cómo evolucionen los datos. Ese mensaje rompe con la expectativa de una trayectoria lineal de baja de tasas y ubica al banco central en una postura más defensiva. Para los mercados, la diferencia no es menor: una Fed menos dispuesta a recortar encarece el crédito, sostiene rendimientos financieros más altos y enfría decisiones de inversión.
El petróleo aparece como el dato que ordena la discusión. Barclays elevó su proyección para el Brent en 2026 de 85 a 100 dólares por barril, al considerar que las interrupciones en el estrecho de Ormuz pueden prolongarse. La entidad también advirtió que, si el bloqueo se mantiene durante mayo, el precio podría acercarse a 110 dólares por barril. Ese nivel impactaría sobre combustibles, logística, alimentos y producción industrial.
Para la Casa Blanca, el escenario económico suma un frente sensible. Un petróleo más caro golpea a consumidores, empresas y cadenas de abastecimiento. También puede deteriorar el humor social en un año donde la política exterior y la economía empiezan a cruzarse con fuerza. La Fed, por su parte, intenta evitar una señal apresurada: si recorta tasas demasiado pronto, puede alimentar nuevas presiones de precios; si las sostiene por mucho tiempo, puede frenar actividad y empleo.
El debate interno expone una tensión clásica de los bancos centrales, pero bajo una presión externa más visible. La inflación ya no depende solo del consumo interno, los salarios o el crédito. También está condicionada por rutas marítimas, conflictos militares, sanciones, exportaciones de crudo y decisiones de países productores. En ese mapa, la política monetaria norteamericana mira cada vez más de cerca una guerra que ocurre lejos de su territorio, pero repercute sobre surtidores, góndolas y balances empresariales.
La Fed quedó, así, en una pausa cargada de señales. No subió tasas, pero tampoco logró sostener sin ruido la idea de futuros recortes. El mensaje que llega a Wall Street y al resto del mundo es más prudente: mientras el petróleo siga presionando y la inflación no ceda con claridad, la baja de tasas pierde fuerza política y técnica dentro del organismo.
